भारतीय रिज़र्व बैंक और मौद्रिक नीति: कार्य, एमपीसी और साख नियंत्रण

भारतीय रिज़र्व बैंक देश का केंद्रीय बैंक है: यह मुद्रा जारी करता है, सरकार और बैंकों का बैंकर है, विदेशी मुद्रा भंडार रखता है और सबसे बढ़कर मौद्रिक नीति चलाता है, अर्थात अर्थव्यवस्था में मुद्रा की मात्रा और उसकी कीमत का प्रबंध करता है। बैंकिंग की हर परीक्षा में और एसएससी, रेलवे तथा राज्य परीक्षाओं के अर्थव्यवस्था खंड में इससे प्रश्न आते हैं, और वे मुख्यतः तीन बातों पर टिके रहते हैं: बैंक का इतिहास, उसके उपकरण और मौद्रिक नीति समिति।

स्थापना और स्वामित्व

रिज़र्व बैंक की स्थापना हिल्टन यंग आयोग की सिफारिश पर हुई, जिसका औपचारिक नाम भारतीय मुद्रा और वित्त पर शाही आयोग था और जिसने 1926 में अपनी रिपोर्ट दी। इसका गठन भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम 1934 के अंतर्गत हुआ और इसने 1 अप्रैल 1935 से एक शेयरधारक बैंक के रूप में काम शुरू किया, जिसका केंद्रीय कार्यालय कलकत्ता में था और 1937 में बंबई ले जाया गया। सर ओसबोर्न स्मिथ इसके पहले गवर्नर थे और सी. डी. देशमुख इस पद पर पहुँचने वाले पहले भारतीय। रिज़र्व बैंक सार्वजनिक स्वामित्व में अंतरण अधिनियम 1948 के अंतर्गत 1 जनवरी 1949 से इसका राष्ट्रीयकरण हुआ और अब यह पूरी तरह भारत सरकार के स्वामित्व में है। विभाजन के बाद कुछ समय तक यह बर्मा और पाकिस्तान का भी केंद्रीय बैंक रहा। इसका संचालन केंद्रीय निदेशक मंडल करता है, जिसके प्रमुख गवर्नर होते हैं और जिनकी सहायता डिप्टी गवर्नर करते हैं; गवर्नर की नियुक्ति केंद्र सरकार करती है।

रिज़र्व बैंक के कार्य

केंद्रीय बैंक के सभी परंपरागत कार्य रिज़र्व बैंक करता है। अपने अधिनियम की धारा 22 के अंतर्गत भारत में नोट निर्गमन का एकाधिकार इसी के पास है और यह दो रुपये तथा उससे बड़े मूल्यवर्ग के नोट जारी करता है; एक रुपये का नोट और सभी सिक्के भारत सरकार जारी करती है तथा एक रुपये के नोट पर वित्त सचिव के हस्ताक्षर होते हैं, गवर्नर के नहीं। 1957 से बैंक न्यूनतम कोष प्रणाली अपनाता है, जिसके अंतर्गत जारी नोटों के विरुद्ध कम से कम दो सौ करोड़ रुपये की परिसंपत्तियाँ रखनी होती हैं, जिनमें स्वर्ण कम से कम एक सौ पंद्रह करोड़ रुपये मूल्य का हो। यह केंद्र और राज्य सरकारों का बैंकर, अभिकर्ता तथा सलाहकार है और उनके सार्वजनिक ऋण का प्रबंध करता है। यह बैंकों का बैंक है, वाणिज्यिक बैंकों का आरक्षित कोष रखता है और अंतिम ऋणदाता का काम करता है। बैंककारी विनियमन अधिनियम 1949 के अंतर्गत यह बैंकों का विनियमन और पर्यवेक्षण करता है, विदेशी मुद्रा प्रबंध अधिनियम 1999 के अंतर्गत विदेशी मुद्रा का प्रबंध करता है और साख का नियंत्रक है।

मौद्रिक नीति समिति

2016 तक नीतिगत दर गवर्नर तय करते थे। वित्त अधिनियम 2016 ने भारतीय रिज़र्व बैंक अधिनियम में संशोधन कर वैधानिक मौद्रिक नीति समिति बनाई और लचीले मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण का ढाँचा दिया, जिसकी सिफारिश ऊर्जित पटेल समिति ने की थी। समिति में छह सदस्य होते हैं: अध्यक्ष के रूप में गवर्नर, मौद्रिक नीति देखने वाले डिप्टी गवर्नर, केंद्रीय बोर्ड द्वारा नामित बैंक का एक अधिकारी, तथा केंद्र सरकार द्वारा नियुक्त तीन सदस्य, जो चार वर्ष के लिए पद पर रहते हैं और पुनर्नियुक्ति के पात्र नहीं होते। निर्णय उपस्थित और मतदान करने वाले सदस्यों के बहुमत से होते हैं और मत बराबर होने पर गवर्नर को निर्णायक मत प्राप्त है। समिति को वर्ष में कम से कम चार बार बैठक करनी होती है और प्रत्येक सदस्य का मत प्रकाशित किया जाता है। मुद्रास्फीति का लक्ष्य केंद्र सरकार बैंक से परामर्श कर हर पाँच वर्ष में अधिसूचित करती है; अगस्त 2016 में पहली बार अधिसूचित लक्ष्य उपभोक्ता मूल्य मुद्रास्फीति का चार प्रतिशत था, जिसमें दोनों ओर दो प्रतिशत अंक की सहन सीमा थी, और अप्रैल 2021 से पाँच वर्ष के लिए वही लक्ष्य बनाए रखा गया।

मौद्रिक नीति के उपकरण

मात्रात्मक उपकरण साख की कुल मात्रा पर काम करते हैं और गुणात्मक उपकरण उसकी दिशा पर। तरलता समायोजन सुविधा के अंतर्गत रेपो दर, अर्थात वह दर जिस पर बैंक सरकारी प्रतिभूतियों के बदले बैंकों को एक दिन के लिए ऋण देता है, नीतिगत दर है; सीमांत स्थायी सुविधा दर इससे ऊपर गलियारे की ऊपरी सीमा बनाती है और स्थायी जमा सुविधा दर नीचे निचली सीमा, जिससे मुद्रा बाजार की प्रचालन दर इसी गलियारे में रहे।

रेपो दर या आरक्षित अनुपातों में वृद्धि से साख महँगी और दुर्लभ हो जाती है, इसे महँगी मुद्रा या संकुचनकारी नीति कहते हैं और मुद्रास्फीति अधिक होने पर अपनाया जाता है। कटौती इसका उल्टा करती है और सस्ती मुद्रा या विस्तारकारी नीति कहलाती है, जो वृद्धि को सहारा देने के लिए अपनाई जाती है। चयनात्मक साख नियंत्रण, उपभोक्ता साख का विनियमन, साख की राशनिंग और किसी बैंक के विरुद्ध सीधी कार्रवाई अन्य गुणात्मक उपकरण हैं।