पूंजी बाजार, सेबी और शेयर बाजार: पूर्ण नोट्स
परीक्षाओं के लिए भारतीय पूंजी बाजार के पूर्ण नोट्स: प्राथमिक और द्वितीयक बाजार, सेबी और उसकी शक्तियाँ, बीएसई तथा एनएसई, सेंसेक्स और निफ्टी, निक्षेपागार।
लेखक GK24 Editorial Team· प्रकाशित · 5 मिनट
हर अर्थव्यवस्था को ऐसा स्थान चाहिए जहाँ बचत और निवेश मिलें। भारत में वह स्थान वित्तीय बाजार है, और उसके दो भाग हैं। मुद्रा बाजार एक वर्ष तक की अल्पकालिक निधियों का काम देखता है, जिसमें राजकोष बिल, वाणिज्यिक पत्र और जमा प्रमाणपत्र जैसे उपकरण आते हैं, और इसका नियमन भारतीय रिज़र्व बैंक करता है। पूंजी बाजार शेयर, ऋणपत्र और बांड के माध्यम से दीर्घकालिक निधियों का काम देखता है, और इसका नियमन भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड अर्थात सेबी करता है। यही विभाजन और इससे जुड़े दो नियामक वह पहली बात है जिसे परीक्षक जाँचता है।
पूंजी बाजार के दो खंड
प्राथमिक बाजार वह है जहाँ प्रतिभूतियाँ पहली बार जारी होती हैं और धन निवेशकों से कंपनी तक जाता है। पहली बार जनता के पास जाने वाली कंपनी आरंभिक सार्वजनिक निर्गम अर्थात आईपीओ लाती है; सूचीबद्ध कंपनी जनता से और पूंजी जुटाने के लिए अनुवर्ती सार्वजनिक निर्गम लाती है; केवल विद्यमान शेयरधारकों तक सीमित निर्गम अधिकार निर्गम कहलाता है; और कुछ चुने हुए संस्थानों को किया गया निर्गम निजी नियोजन या पात्र संस्थागत नियोजन कहलाता है। द्वितीयक बाजार वह है जहाँ पहले जारी प्रतिभूतियाँ निवेशकों के बीच हस्तांतरित होती हैं और कंपनी को कोई धन नहीं मिलता; यही शेयर बाजार है। प्राथमिक बाजार प्रतिभूति बनाता है, द्वितीयक बाजार उसे तरलता देता है, और स्वस्थ प्राथमिक बाजार द्वितीयक बाजार पर निर्भर करता है।
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड
सेबी की स्थापना अप्रैल 1988 में एक प्रशासनिक निकाय के रूप में हुई, जिसे वैधानिक शक्ति प्राप्त नहीं थी। यह भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड अधिनियम, 1992 द्वारा वैधानिक नियामक बना, जो उसी वर्ष पारित हुआ जिसमें प्रतिभूति घोटाले ने दिखाया कि निगरानी कितनी कमजोर थी। इसका मुख्यालय मुंबई में बांद्रा कुर्ला कॉम्प्लेक्स में है, तथा क्षेत्रीय कार्यालय नई दिल्ली, कोलकाता, चेन्नई और अहमदाबाद में हैं। अधिनियम की उद्देशिका तीन उद्देश्य बताती है: प्रतिभूतियों में निवेशकों के हितों की रक्षा, प्रतिभूति बाजार के विकास को प्रोत्साहन, और उसका नियमन। बोर्ड में एक अध्यक्ष, वित्त तथा कंपनी विधि देखने वाले संघ सरकार के मंत्रालयों से दो सदस्य, भारतीय रिज़र्व बैंक से एक सदस्य, और संघ सरकार द्वारा नियुक्त पाँच सदस्य होते हैं; अध्यक्ष और सदस्यों की नियुक्ति सरकार करती है।
सेबी को अर्ध-विधायी, अर्ध-कार्यपालिक और अर्ध-न्यायिक निकाय कहा जाता है, क्योंकि यह विनियम बनाता है, जाँच और निरीक्षण करता है, तथा दंड लगाने वाले आदेश पारित करता है। यह शेयर दलालों, व्यापारिक बैंककारों, निक्षेपागारों, म्यूचुअल फंडों और ऋण मूल्यांकन एजेंसियों का पंजीकरण तथा नियमन करता है, भेदिया व्यापार और कपटपूर्ण अथवा अनुचित व्यापार व्यवहार को प्रतिषिद्ध करता है, और सार्वजनिक निर्गमों के लिए प्रकटीकरण मानक तय करता है। सेबी के आदेश के विरुद्ध अपील प्रतिभूति अपील अधिकरण में होती है, और अधिकरण से विधि के प्रश्न पर उच्चतम न्यायालय में। वस्तु वायदा कारोबार का नियमन सेबी के अधीन तब आया जब वायदा बाजार आयोग का इसमें 2015 में विलय हुआ।
शेयर बाजार और उनके सूचकांक
बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज की स्थापना 1875 में नेटिव शेयर एंड स्टॉक ब्रोकर्स एसोसिएशन के रूप में हुई और यह एशिया का सबसे पुराना शेयर बाजार है; यह मुंबई की दलाल स्ट्रीट पर स्थित है। इसका मानक सूचकांक सेंसेक्स तीस बड़ी और सर्वाधिक कारोबार वाली कंपनियों से बनता है, जिसका आधार वर्ष 1978-79 और आधार मूल्य 100 है। नेशनल स्टॉक एक्सचेंज 1992 में फेरवानी समिति की सिफारिश पर निगमित हुआ और 1994 में कारोबार आरंभ किया; यह भारत का पहला एक्सचेंज था जिसने पूर्णतः स्क्रीन आधारित इलेक्ट्रॉनिक कारोबार दिया, जिससे खुली चिल्लाहट पद्धति और दलालों का क्षेत्रीय एकाधिकार समाप्त हुआ। इसका मानक सूचकांक निफ्टी 50 है, जिसका आधार वर्ष 1995 और आधार मूल्य 1000 है।
| विशेषता | बीएसई | एनएसई |
|---|---|---|
| स्थापना | 1875 | निगमन 1992, कारोबार 1994 से |
| स्थान | दलाल स्ट्रीट, मुंबई | मुंबई |
| मानक सूचकांक | सेंसेक्स, 30 कंपनियाँ | निफ्टी 50, 50 कंपनियाँ |
| सूचकांक का आधार वर्ष | 1978-79, आधार मूल्य 100 | 1995, आधार मूल्य 1000 |
| विशेष | एशिया का सबसे पुराना एक्सचेंज | भारत का पहला पूर्णतः इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज |
निक्षेपागार, अभौतिकीकरण और विधि
शेयर अब कागजी प्रमाणपत्र के रूप में नहीं रखे जाते। निक्षेपागार अधिनियम, 1996 के अंतर्गत वे डीमैट खाते में इलेक्ट्रॉनिक रूप में रखे जाते हैं, और दो निक्षेपागार ये अभिलेख रखते हैं: नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड, जो 1996 में भारत का पहला निक्षेपागार बना, और सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज लिमिटेड, जो 1999 में आया। निवेशक सीधे निक्षेपागार के स्थान पर निक्षेपागार सहभागी से व्यवहार करता है, जो सामान्यतः कोई बैंक या दलाल होता है। कारोबार स्वयं प्रतिभूति संविदा (विनियमन) अधिनियम, 1956 से शासित होता है, जो प्रतिभूति की परिभाषा देता है और शेयर बाजारों की मान्यता का उपबंध करता है, जबकि कंपनी द्वारा शेयर जारी करना कंपनी अधिनियम से शासित होता है।
बाजार की शब्दावली
- बुल वह निवेशक है जो कीमतें बढ़ने की आशा करता है; बेयर गिरने की आशा करता है। बढ़ता बाजार बुल बाजार और गिरता बाजार बेयर बाजार कहलाता है।
- बाजार पूंजीकरण शेयर की कीमत को जारी शेयरों की संख्या से गुणा करने पर मिलता है, और इससे तय होता है कि कंपनी लार्ज कैप, मिड कैप या स्मॉल कैप कहलाएगी।
- बुक बिल्डिंग प्राप्त बोलियों से निर्गम मूल्य खोजने की प्रक्रिया है, पहले से मूल्य तय करने के स्थान पर।
- सर्किट ब्रेकर सूचकांक के निर्धारित प्रतिशत से अधिक चलने पर कारोबार रोक देता है, जिससे घबराहट और न बढ़े।
- भेदिया व्यापार अप्रकाशित मूल्य संवेदी सूचना के बल पर प्रतिभूति में लेनदेन है, और यह सेबी विनियमों के अंतर्गत अपराध है।
- निक्षेपागार रसीदें कंपनी को विदेश में धन जुटाने देती हैं: अमेरिकी निक्षेपागार रसीद संयुक्त राज्य में और वैश्विक निक्षेपागार रसीद अन्य विदेशी बाजारों में जारी होती है, जबकि भारतीय निक्षेपागार रसीद विदेशी कंपनी को यहाँ धन जुटाने देती है।
परीक्षक ऋण उपकरणों का मूल्यांकन करने वाली एजेंसियों के नाम भी अपेक्षित करते हैं, जिनमें क्रिसिल, इक्रा और केयर सम्मिलित हैं, तथा यह जानकारी भी कि सेबी निवेशकों के लिए शिकायत निवारण मंच चलाता है और निवेशक संरक्षण निधि रखता है।
परीक्षा की दृष्टि से
बैंकिंग और एसएससी के प्रश्नपत्र सबसे पहले स्थापना वर्ष पूछते हैं: बीएसई 1875, सेबी प्रशासनिक निकाय के रूप में 1988 और वैधानिक निकाय के रूप में 1992, एनएसई 1992 तथा कारोबार 1994 से, एनएसडीएल 1996, सीडीएसएल 1999 और एफएमसी का विलय 2015। दूसरा प्रिय प्रश्न सूचकांकों की जोड़ी है: सेंसेक्स में 30 कंपनियाँ, आधार 1978-79 और आधार मूल्य 100, बनाम निफ्टी 50 जिसका आधार 1995 और आधार मूल्य 1000 है। कौन नियामक किस बाजार को देखता है, अपील का मार्ग प्रतिभूति अपील अधिकरण तक कैसे जाता है, और आईपीओ, एफपीओ, अधिकार निर्गम तथा निजी नियोजन में क्या अंतर है, ये प्रश्न भी अपेक्षित हैं। बुल, बेयर, बुक बिल्डिंग, सर्किट ब्रेकर, भेदिया व्यापार, एडीआर और जीडीआर जैसे शब्द सीधे पूछे जाते हैं।
महत्वपूर्ण तथ्य
| सेबी, प्रशासनिक निकाय | अप्रैल 1988 |
|---|---|
| सेबी, वैधानिक निकाय | सेबी अधिनियम, 1992 |
| सेबी मुख्यालय | मुंबई (बांद्रा कुर्ला कॉम्प्लेक्स) |
| सेबी के विरुद्ध अपील | प्रतिभूति अपील अधिकरण, फिर विधि के प्रश्न पर उच्चतम न्यायालय |
| बीएसई की स्थापना | 1875, नेटिव शेयर एंड स्टॉक ब्रोकर्स एसोसिएशन के रूप में |
| सेंसेक्स | 30 कंपनियाँ; आधार वर्ष 1978-79; आधार मूल्य 100 |
| एनएसई | निगमन 1992, कारोबार 1994 से; पहला पूर्णतः इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज |
| निफ्टी 50 | 50 कंपनियाँ; आधार वर्ष 1995; आधार मूल्य 1000 |
| पहला निक्षेपागार | एनएसडीएल, 1996; सीडीएसएल 1999 में |
| शेयर बाजार संबंधी विधि | प्रतिभूति संविदा (विनियमन) अधिनियम, 1956 |
| वस्तु वायदा कारोबार | वायदा बाजार आयोग का सेबी में विलय, 2015 |
| मुद्रा बाजार का नियामक | भारतीय रिज़र्व बैंक |
इस टॉपिक पर अभ्यास MCQ
प्रतिभूतियों में निवेशकों के हितों की रक्षा तथा प्रतिभूति बाजार के विकास और नियमन के लिए भारत सरकार ने भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) की स्थापना किस वर्ष की?
- A.1992
- B.1999
- C.1987
- D.1985
उत्तर देखें
सही उत्तर: A. 1992
व्याख्या
सही उत्तर A, 1992 है। सेबी पहली बार अप्रैल 1988 में एक प्रशासनिक व्यवस्था के रूप में सामने आया, जिसके पास कोई विधिक शक्ति नहीं थी, और वह वैधानिक नियामक तब बना जब 1992 में भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड अधिनियम पारित हुआ; प्रश्न में उद्धृत शब्द उसी अधिनियम की उद्देशिका से लिए गए हैं, जो निवेशकों की रक्षा, प्रतिभूति बाजार के विकास को प्रोत्साहन और उसके नियमन की बात करती है। चूँकि वैधानिक निकाय उसी अधिनियम से बना, इसलिए हर परीक्षा 1992 की अपेक्षा करती है। विकल्प B, 1999 वह वर्ष है जब सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज लिमिटेड बना, जो भारत का दूसरा निक्षेपागार है। विकल्प C, 1987 और विकल्प D, 1985 प्रशासनिक निकाय के अस्तित्व से भी पहले के हैं। यह क्रम याद रखें: 1956 का प्रतिभूति संविदा अधिनियम, 1988 में प्रशासनिक सेबी, 1992 का सेबी अधिनियम और 1996 का निक्षेपागार अधिनियम।
एशिया का सबसे पुराना शेयर बाजार कौन-सा है?
- A.नेशनल स्टॉक एक्सचेंज
- B.बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज
- C.कलकत्ता स्टॉक एक्सचेंज
- D.मद्रास स्टॉक एक्सचेंज
उत्तर देखें
सही उत्तर: B. बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज
व्याख्या
सही उत्तर B, बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज है। इसकी स्थापना 1875 में नेटिव शेयर एंड स्टॉक ब्रोकर्स एसोसिएशन के रूप में हुई, यह बॉम्बे में बरगद के पेड़ के नीचे जुटने वाले दलालों से विकसित हुआ, और यह एशिया का सबसे पुराना शेयर बाजार है; अब यह दलाल स्ट्रीट पर स्थित है और इसका मानक सूचकांक सेंसेक्स है। विकल्प A, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज केवल 1992 में निगमित हुआ और 1994 में कारोबार आरंभ किया, यद्यपि यह भारत का पहला एक्सचेंज था जिसने पूर्णतः स्क्रीन आधारित इलेक्ट्रॉनिक कारोबार दिया। विकल्प C, कलकत्ता स्टॉक एक्सचेंज 1908 में स्थापित हुआ और देश में दूसरा सबसे पुराना है, इसीलिए यह सबसे आकर्षक भ्रामक विकल्प है। विकल्प D, मद्रास स्टॉक एक्सचेंज उससे भी बाद में आया और उन क्षेत्रीय एक्सचेंजों में है जिनका कारोबार इलेक्ट्रॉनिक व्यापार आने पर घट गया।
बीएसई सेंसेक्स में कितनी कंपनियाँ सम्मिलित होती हैं?
- A.20
- B.30
- C.50
- D.100
उत्तर देखें
सही उत्तर: B. 30
व्याख्या
सही उत्तर B, 30 है। बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज का सेंसेक्स अर्थात संवेदी सूचकांक अर्थव्यवस्था के मुख्य क्षेत्रों से ली गई तीस बड़ी, सुस्थापित और सक्रिय कारोबार वाली कंपनियों से बनता है, और इसका भार मुक्त प्रवाह बाजार पूंजीकरण के अनुसार होता है। विकल्प A, 20 किसी भारतीय मानक सूचकांक से मेल नहीं खाता। विकल्प C, 50 नेशनल स्टॉक एक्सचेंज के निफ्टी 50 की कंपनियों की संख्या है, और इन दोनों की अदला-बदली इस प्रश्न की मानक भूल है। विकल्प D, 100 निफ्टी 100 तथा पुराने बीएसई 100 जैसे व्यापक सूचकांकों का आकार है। इसके साथ दो तथ्य और पूछे जाते हैं: सेंसेक्स का आधार वर्ष 1978-79 और आधार मूल्य 100 है, जबकि निफ्टी 50 का आधार वर्ष 1995 और आधार मूल्य 1000 है। यह भी ध्यान रखें कि सेंसेक्स का पूरा नाम संवेदी सूचकांक है और इसकी कंपनियाँ समय-समय पर बदली जाती हैं, जबकि उनकी संख्या तीस ही रहती है।
बीएसई सेंसेक्स का आधार वर्ष है:
- A.1950-51
- B.1978-79
- C.1993-94
- D.2011-12
उत्तर देखें
सही उत्तर: B. 1978-79
व्याख्या
सही उत्तर B, 1978-79 है। सेंसेक्स की गणना पीछे 1978-79 तक की गई और उस वर्ष को 100 का आधार मूल्य दिया गया, इसलिए सूचकांक बताता है कि तब से उसकी तीस कंपनियों का बाजार मूल्य कितने गुना बढ़ा है। विकल्प A, 1950-51 लंबे समय तक राष्ट्रीय आय शृंखला का आधार वर्ष रहा है, किसी शेयर सूचकांक का नहीं, और यह प्रिय भ्रामक विकल्प है क्योंकि विद्यार्थी इसे राष्ट्रीय आय अध्याय से याद रखते हैं। विकल्प C, 1993-94 और विकल्प D, 2011-12 औद्योगिक उत्पादन सूचकांक तथा थोक और उपभोक्ता मूल्य शृंखलाओं के लिए भिन्न समय पर प्रयुक्त आधार वर्ष हैं, इसीलिए वे यहाँ रखे गए हैं। यह जोड़ी याद रखें: सेंसेक्स 1978-79, आधार 100; निफ्टी 50 की आधार तिथि 3 नवंबर 1995, आधार मूल्य 1000।
भारत में मुद्रा बाजार का नियमन कौन करता है?
- A.सेबी
- B.भारतीय रिज़र्व बैंक
- C.कॉरपोरेट कार्य मंत्रालय
- D.आईआरडीएआई
उत्तर देखें
सही उत्तर: B. भारतीय रिज़र्व बैंक
व्याख्या
सही उत्तर B, भारतीय रिज़र्व बैंक है। मुद्रा बाजार एक वर्ष तक की अल्पकालिक निधियों का कारोबार करता है, जिसमें राजकोष बिल, वाणिज्यिक पत्र, जमा प्रमाणपत्र और माँग मुद्रा आते हैं, और रिज़र्व बैंक इसे साख तथा तरलता पर अपने नियंत्रण के भाग रूप में नियमित करता है। विकल्प A, सेबी पूंजी बाजार का नियमन करता है, जहाँ शेयर, ऋणपत्र और बांड के माध्यम से दीर्घकालिक निधियाँ जुटाई जाती हैं, और प्रश्न जानबूझकर दोनों को आमने-सामने रखता है। विकल्प C, कॉरपोरेट कार्य मंत्रालय कंपनी विधि का प्रशासन करता है, जिसमें कंपनी द्वारा शेयर जारी करना भी आता है, परंतु वह बाजार नियामक नहीं है। विकल्प D, भारतीय बीमा विनियामक और विकास प्राधिकरण बीमा कंपनियों का नियमन करता है। जहाँ कोई उत्पाद दोनों बाजारों में आता है, वहाँ दोनों नियामक सहमत विभाजन के अनुसार कार्य करते हैं।
सेबी द्वारा पारित आदेश के विरुद्ध अपील कहाँ होती है?
- A.संबंधित राज्य का उच्च न्यायालय
- B.प्रतिभूति अपील अधिकरण
- C.राष्ट्रीय कंपनी विधि अधिकरण
- D.भारतीय रिज़र्व बैंक
उत्तर देखें
सही उत्तर: B. प्रतिभूति अपील अधिकरण
व्याख्या
सही उत्तर B, प्रतिभूति अपील अधिकरण है। सेबी के आदेश से व्यथित व्यक्ति इस अधिकरण में अपील कर सकता है, जिसका उपबंध सेबी अधिनियम स्वयं करता है, और अधिकरण से आगे विधि के प्रश्न पर उच्चतम न्यायालय में अपील होती है। यही सीढ़ी सेबी को अर्ध-न्यायिक निकाय बनाती है: वह ऐसे आदेश पारित करता है जो अपील योग्य हैं, अंतिम नहीं। विकल्प A गलत है, क्योंकि उच्च न्यायालय में रिट याचिका असाधारण उपाय है, वह अपील नहीं जिसका उपबंध अधिनियम करता है। विकल्प C, राष्ट्रीय कंपनी विधि अधिकरण कंपनी विधि और दिवाला से जुड़े मामले सुनता है, जिसमें विलय तथा उत्पीड़न के मामले आते हैं, प्रतिभूति बाजार की अपीलें नहीं। विकल्प D गलत है, क्योंकि रिज़र्व बैंक अलग नियामक है और सेबी पर उसका कोई अपीलीय अधिकार नहीं है।
जब कोई कंपनी पहली बार जनता को अपने शेयर प्रस्तावित करती है, तो उस निर्गम को क्या कहा जाता है?
- A.अधिकार निर्गम
- B.अनुवर्ती सार्वजनिक निर्गम
- C.आरंभिक सार्वजनिक निर्गम
- D.निजी नियोजन
उत्तर देखें
सही उत्तर: C. आरंभिक सार्वजनिक निर्गम
व्याख्या
सही उत्तर C, आरंभिक सार्वजनिक निर्गम है। आईपीओ किसी कंपनी द्वारा आम जनता को शेयरों की पहली बिक्री है, जिसके बाद वे शेयर शेयर बाजार में सूचीबद्ध होकर कारोबार करते हैं; यह प्राथमिक बाजार का भाग है, क्योंकि जुटाया गया धन कंपनी को ही मिलता है। विकल्प A, अधिकार निर्गम केवल विद्यमान शेयरधारकों को नए शेयरों का प्रस्ताव है, सामान्यतः उनकी धारिता के अनुपात में और निर्धारित मूल्य पर। विकल्प B, अनुवर्ती सार्वजनिक निर्गम पहले से सूचीबद्ध कंपनी द्वारा जनता को किया गया आगे का निर्गम है, इसलिए वह पहला नहीं हो सकता। विकल्प D, निजी नियोजन कुछ चुने हुए निवेशकों, प्रायः वित्तीय संस्थानों को किया गया निर्गम है, जिसमें सार्वजनिक प्रस्ताव नहीं होता; जब निवेशक पात्र संस्थागत क्रेता हों तो उसे पात्र संस्थागत नियोजन कहा जाता है।
सेबी का मुख्यालय किस नगर में स्थित है?
- A.नई दिल्ली
- B.मुंबई
- C.कोलकाता
- D.चेन्नई
उत्तर देखें
सही उत्तर: B. मुंबई
व्याख्या
सही उत्तर B, मुंबई है। सेबी का प्रधान कार्यालय मुंबई में बांद्रा कुर्ला कॉम्प्लेक्स में है, जिससे नियामक उसी नगर में है जहाँ बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज, नेशनल स्टॉक एक्सचेंज और भारतीय रिज़र्व बैंक हैं, और इसीलिए मुंबई देश की वित्तीय राजधानी कहलाती है। विकल्प A, C और D प्रधान कार्यालय के रूप में गलत हैं, परंतु इनमें से प्रत्येक सेबी का क्षेत्रीय कार्यालय है: उत्तरी क्षेत्र के लिए नई दिल्ली, पूर्वी क्षेत्र के लिए कोलकाता और दक्षिणी क्षेत्र के लिए चेन्नई, जबकि पश्चिम के लिए अहमदाबाद। प्रश्न कभी-कभी पूछते हैं कि इनमें कौन क्षेत्रीय कार्यालय नहीं है, इसलिए चारों साथ याद करें। यह भी ध्यान रखें कि बोर्ड में एक अध्यक्ष, संघ के मंत्रालयों से दो सदस्य, रिज़र्व बैंक से एक सदस्य और संघ सरकार द्वारा नियुक्त पाँच सदस्य होते हैं।
भारत में शेयर बाजारों की मान्यता और नियमन का उपबंध कौन-सा अधिनियम करता है?
- A.प्रतिभूति संविदा (विनियमन) अधिनियम, 1956
- B.बैंककारी विनियमन अधिनियम, 1949
- C.निक्षेपागार अधिनियम, 1996
- D.फेमा, 1999
उत्तर देखें
सही उत्तर: A. प्रतिभूति संविदा (विनियमन) अधिनियम, 1956
व्याख्या
सही उत्तर A, प्रतिभूति संविदा (विनियमन) अधिनियम, 1956 है। यह परिभाषित करता है कि प्रतिभूति क्या है, सरकार द्वारा शेयर बाजारों की मान्यता का उपबंध करता है, और वह ढाँचा तय करता है जिसके भीतर प्रतिभूतियों में संविदाएँ की जा सकती हैं; यह इस बाजार को शासित करने वाले अधिनियमों में सबसे पुराना और आज भी आधारभूत है। विकल्प B, 1949 का बैंककारी विनियमन अधिनियम बैंककारी कंपनियों और उन पर रिज़र्व बैंक की शक्तियों को शासित करता है। विकल्प C, 1996 का निक्षेपागार अधिनियम प्रतिभूतियों को इलेक्ट्रॉनिक रूप में रखने और हस्तांतरित करने की अनुमति देता है तथा एनएसडीएल और सीडीएसएल जैसे निक्षेपागारों का उपबंध करता है, परंतु एक्सचेंजों की मान्यता का नहीं। विकल्प D, 1999 का विदेशी मुद्रा प्रबंधन अधिनियम विदेशी मुद्रा के लेनदेन को शासित करता है और उसने 1973 के कहीं कठोर फेरा का स्थान लिया।
भारत में स्थापित पहला निक्षेपागार कौन था?
- A.सीडीएसएल
- B.एनएसडीएल
- C.एनएससीसीएल
- D.सीसीआईएल
उत्तर देखें
सही उत्तर: B. एनएसडीएल
व्याख्या
सही उत्तर B, एनएसडीएल है। नेशनल सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी लिमिटेड की स्थापना 1996 में हुई, उसी वर्ष जब निक्षेपागार अधिनियम पारित हुआ, और यह भारत का पहला निक्षेपागार था; यह प्रतिभूतियों को इलेक्ट्रॉनिक रूप में रखता है जिससे शेयरों का हस्तांतरण कागजी प्रमाणपत्र के रूप में करने की आवश्यकता नहीं रहती, और इस प्रक्रिया को अभौतिकीकरण कहा जाता है। विकल्प A, सेंट्रल डिपॉजिटरी सर्विसेज लिमिटेड 1999 में स्थापित हुआ और दूसरा निक्षेपागार है, इसलिए यह सबसे निकट का भ्रामक विकल्प है। विकल्प C, नेशनल सिक्योरिटीज क्लियरिंग कॉरपोरेशन लिमिटेड समाशोधन निगम है: यह सौदों का निपटान करता और उनके पूरा होने की गारंटी देता है, प्रतिभूतियाँ नहीं रखता। विकल्प D, क्लियरिंग कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड सरकारी प्रतिभूतियों, मुद्रा बाजार उपकरणों और विदेशी मुद्रा के लेनदेन का निपटान करता है।
अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न
प्राथमिक और द्वितीयक बाजार में क्या अंतर है?
प्राथमिक बाजार में प्रतिभूति पहली बार जारी होती है और जुटाया गया धन कंपनी को मिलता है, जैसे आईपीओ में। द्वितीयक बाजार अर्थात शेयर बाजार में निवेशक पहले जारी प्रतिभूतियों का आपस में कारोबार करते हैं और कंपनी को कुछ नहीं मिलता; द्वितीयक बाजार वह तरलता देता है जिससे प्राथमिक निर्गम आकर्षक बनता है।
सेबी को 1992 में वैधानिक शक्तियाँ क्यों दी गईं?
उस वर्ष के प्रतिभूति घोटाले ने दिखाया कि विधिक अधिकार के बिना प्रशासनिक निकाय दलालों, बैंकों और निर्गमकर्ताओं पर नियंत्रण नहीं रख सकता। सेबी अधिनियम, 1992 ने बोर्ड को विनियम बनाने, मध्यवर्तियों का पंजीकरण तथा निरीक्षण करने, जाँच करने और दंड लगाने की शक्ति दी, जिससे एक पर्यवेक्षी कार्यालय प्रवर्तनीय आदेश देने वाला नियामक बन गया।
अभौतिकीकरण क्या है?
अभौतिकीकरण भौतिक शेयर प्रमाणपत्रों को इलेक्ट्रॉनिक अभिलेख में बदलना है, जो निक्षेपागार के पास डीमैट खाते में रखे जाते हैं। यह निक्षेपागार अधिनियम, 1996 से संभव हुआ, इससे कूटरचित, फटे या खोए प्रमाणपत्रों का जोखिम समाप्त हुआ और निपटान समय बहुत घट गया। एनएसडीएल और सीडीएसएल दो निक्षेपागार हैं, जिन तक निक्षेपागार सहभागी के माध्यम से पहुँचा जाता है।
सेंसेक्स और निफ्टी में क्या अंतर है?
सेंसेक्स बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज का मानक सूचकांक है, जो तीस कंपनियों से बनता है, आधार वर्ष 1978-79 और आधार मूल्य 100। निफ्टी 50 नेशनल स्टॉक एक्सचेंज का मानक सूचकांक है, जो पचास कंपनियों से बनता है, आधार वर्ष 1995 और आधार मूल्य 1000। दोनों का भार मुक्त प्रवाह बाजार पूंजीकरण के अनुसार होता है।
एडीआर और जीडीआर क्या हैं?
ये निक्षेपागार रसीदें हैं, जो किसी भारतीय कंपनी को विदेश में अपने शेयर सीधे सूचीबद्ध किए बिना धन जुटाने देती हैं। अमेरिकी निक्षेपागार रसीद संयुक्त राज्य में और वैश्विक निक्षेपागार रसीद अन्य विदेशी बाजारों में जारी होती है, और प्रत्येक निक्षेपागार बैंक के पास रखे शेयरों का प्रतिनिधित्व करती है। भारतीय निक्षेपागार रसीद इसका उल्टा करती है और विदेशी कंपनी को भारत में धन जुटाने देती है।
स्रोत
- भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड अधिनियम, 1992 — भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड
- व्यवसाय अध्ययन भाग II (कक्षा XII), अध्याय 10: वित्तीय बाजार — एनसीईआरटी
